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暌達近8年再有日股ETF募集，復華投信表示，日股邁向新格局，布 局策略也要同步升級，復華日本護城河優勢龍頭企業ETF（00949）， 成份股篩選採納巴菲特「護城河優勢」投資哲學，從四大熱門投資主 題精挑30檔標的，成為掌握日股多頭新篇章的布局首選，預計發行價 格為新台幣15元，並於6月12日募集。

復華日本龍頭ETF（00949）經理人劉昌祚指出，00949追蹤指數為 NYSEFactSet日本護城河優勢龍頭企業指數，是從東證掛牌2,100多檔 股票中，以市值、流動性、FactSet的 RBICS產業分類資料庫及計算 權重層層篩選，同時需通過「日本以外的海外營收占該公司總營收比 重超過25％、海外客戶數量占該公司總客戶數量超過50％」2項全球 競爭力指標。

劉昌祚表示，00949成分股涵蓋巴菲特近年積極加碼的五大商社、 半導體、製造業龍頭及內需消費等，皆為目前日股最具投資吸引力的 投資主題。建議布局透過聚焦護城河優勢龍頭企業，掌握日股下一個 10年黃金起點，跟隨巴菲特的腳步。

復華投信新金融商品部副總廖崇文表示，以東證為例，目前本益比 約16.5倍，遠低於1989年泡沫時期的60∼70倍，股價淨值比也明顯低 於歐、美、台股，由於日股長期被低估，預期隨著經濟脫胎換骨、政 策利多發力，將引入新動能活水，使日股仍有高點及亮點投資機會可 期。

此外，日本亦是中美科技戰下的地緣政治受益者，帶動日本半導體 復興，並投入設備及股市投資；加上日本個人儲蓄帳戶（NISA）新制 上路大幅提升免稅額度及免稅期間，推估日本國人目前持有現金餘額 逾1,000兆日圓，若10％投人股市，將增添百兆資金活水。



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台灣ETF總規模昨（16）日突破5兆元大關、達5.01兆元，今年以來大增1.13兆元，成長29%，主要原因為台股等全球主要股市創新高，以及台股高股息、債券ETF大受歡迎。

近年來ETF規模快速成長，2021年至2023年成長率各達21%、17%、64%。投信法人指出，有別於其他歐美和日韓市場，只以法人為大宗，台灣市場增長動能來自機構法人及散戶的同步參與，零售、法人規模持有率接近各半。

綜合元大、國泰、中信、復華、永豐等多家ETF發行商看法，未來仍看好台灣ETF規模可進一步再提升。

台灣ETF市場中，台股及債券是兩大熱區，台股ETF在7日跨過2兆元大關，昨日進一步達2.06兆元，推升近年來在ETF占比節節高升，2020年突破兩成，2022年突破三成，今年迄今已超過四成，其中，台股高股息ETF除既有產品持續吸金外、光今年新募集的高股息ETF就貢獻約2,360億元。

除台股等股票型ETF吸引投資人，訴求聯準會即將降息的債券ETF也吸引法人與散戶投資人同時進場，規模來到2.53兆元，台灣成為亞洲交易時區中，產品線最完整、規模最大的債券ETF市場。

綜合國泰投信董事長張錫、永豐投信投資長林永祥、復華投信新金融商品部副總廖崇文的觀點，近期ETF募集回歸常態化，短期確實看到資金動能放緩，因市場靜待台股走勢、高股息ETF配息、ETF換股潮所帶來的影響，預料年底台股ETF總規模可能將變化不大，也會在2兆元附近，但其間消長會更加明顯。



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日本脫胎換骨，日股布局也要有新思維。復華投信表示，復華日本護城河優勢龍頭企業ETF（00949）已獲准募集，其追蹤指數為「NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數」，是國內首檔融合巴菲特投資哲學的日股指數，精選30檔具全球護城河優勢的日本大型產業龍頭股，是掌握日股投資機會的新選擇。

復華投信指出，復華日本龍頭ETF布局主軸鎖定五大商社、半導體、製造業龍頭及內需消費等最熱門的四大投資主題，預計發行價格為新臺幣15元，6月12日起展開募集。

經理人劉昌祚指出，所謂「護城河優勢」是指企業擁有難以模仿或超越的品牌優勢，擁有寬闊的護城河可以鞏固市場地位，防止競爭者攻進，代表企業具有絕對優勢。

劉昌祚表示，00949所追蹤的指數「NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數」，除了融入巴菲特「護城河優勢」投資精神之外，進一步從市值、流動性、基本面及計算權重等面向層層篩選，同時還需通過二項全球競爭力篩選指標，精選出30檔真正具全球競爭力的日企各產業龍頭。

劉昌祚指出，日本股市走出失落的30年，預期在政策利多、外資持續湧入以及弱勢日圓帶動出口並挹注內需消費產業動能下，日股後市仍可期，建議透過聚焦護城河優勢的龍頭企業，掌握日股下一個10年黃金起點。

富邦日本ETF經理人謝恩雅分析，4月日銀會議維持政策現狀，且持續買入國債政策，整體態勢鴿派寬鬆。會後日圓狂跌至觸及160日圓，卻在5月2日升至153日圓，日本政府出手干預外匯，短期日圓也因此回穩。在目前日圓水準下，將持續有利於日本企業獲利提升，進而有益於股市。但在日圓維持弱勢情境下，台灣投資人為避免匯兌損害獲利，強烈建議應該採用具匯率避險策略的工具，如富邦日本ETF，以參與日股多頭行情。



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2024年進可攻、退可守的投資策略，復華投信新金融商品部副總經 理廖崇文表示，2024年金融市場主旋律，即AI科技發展、通膨尾聲， 上半年股優於債、下半年債優於股；中國信託投信固定收益投資科主 管張勝原建議，可把閒錢投資有月配息的債券ETF，再用每月配息定 期定額買股票ETF，當股價修正時再賣掉債來買單筆加碼，進可攻、 退可領息，股債兩頭賺。

統一投信新金融商品發展處資深副總經理張美媛指出，今年美國朝 經濟軟著陸，甚至不著陸方向，年內預防性降息可能性大，應以美股 和台股為核心主軸，美股可長期持有大型科技股作核心資產，搭配台 股高息，同時參與成長與領息。

張美媛說，美國十大科技股雖股價高、但EPS也跟上作支撐，PE仍 在合理範圍，可採定期定額方式投資。而美國降息預期延後，反而提 供利率彈升、債券價格下跌的布局時機，未降息前，先以領息為主， 再耐心等待降息的資本利得。

廖崇文強調，現在不怕高低點，只要找好標的，如大型龍頭股依舊 是趨勢領航者，若覺美股、台股貴，日股有很多標的很便宜，景氣循 環下，大公司也較抗震，未來AI發酵會是各產業雨露均霑。未來降息 時，債券飆升將比股票恐怖，選A級公司債，在景氣逆風還有下檔保 護。

群益投信基金經理人洪祥益認為，若想賺降息財，投資級債、美公 債可用8比2或7比3來配置，因為投資級債有信用利差，公司基本面向 上，即有好表現，美公債是反應美政府利率變化，降息有利長天期債 ，此種搭配夏普值較高。

南臺科技大學財務金融系助理教授朱岳中解析，若買債是為了賺降 息的價差，歐洲6月就要降息，歐債是不錯考量，現在就可布局。至 於美國不知何時降息，可買短債，像巴菲特波克夏財報顯示買了1,3 00多億元短債、長債只買200億元，因為短債殖利率就有5％，投資級 債也超跌，可分批布局，美長天期公債可等真的要降息再進場，雖然 少賺一波，但至少不會套牢。



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高股息ETF掀投資潮，從2020年僅一檔到2024年4月已有19檔，規模 有1.3兆元，前五大高股息ETF年化配息率從7％∼12％，許多投資人 想將錢ALL IN（全數重壓），復華投信新金融商品部投資經理人彭衍 翰點出九大迷思，提醒借貸族、套利族、吃豆腐族，都不適合投資高 股息ETF，以免賺不到預期利益、反付出更大成本。

彭衍翰指出，高股息ETF常見迷思，一是錯認價格越便宜越會漲， 發行價從最早的25元降到今年主流的10元，投資人以為價格越便宜越 會漲，但其實發行價低只是讓小資族更易參與，但漲跌幅都一樣，並 不是10元投資就比較容易賺到錢。

二配息其實有波動風險，彭衍翰說，受歡迎的高股息ETF配息比較 穩定，有些是動用配息平準金，目的是不讓後來的投資人稀釋既有投 資人的配息，應用比較健康的心態看待。

三是過去配息率不等於未來配息率，新發高股息ETF會主打同一投 信基金過去的高配息率，但新募基金若價格破發，依規定不能用資本 利得配息，只能配股息，未必能有高配息率。

四是指數調整頻率高，不停換成份股，可能賺了股息，賠了股價； 五是換股比例高會增加換股成本、比例低配息效果可能較差；六是股 息股價成長都想要，要看選股策略是否有跟上，以免兩頭空；七基金 先後換股，恐出現抬轎或被放空現象；八是指標檢驗期間過短，追求 高股息卻未避開景氣循環股；九是跟著外資買賣，但外資買賣變化快 ，未必能與外資站同邊。

彭衍翰點出三種人不適合投資高股息ETF，一是借貸族，借信貸、 房貸來投資；二是套利族，解定存投資高股息，但高股息ETF可能跌 價，反不如三年定存利息；三是吃豆腐族，等別檔ETF換股抬轎，小 心吃到臭豆腐。

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近期美國經濟數據促使聯準會推遲降息，但同時亦反映長線投資最重要的基本面，依舊支撐多頭行情。面對美國聯準會難以預測的政策步調，投信法人表示，建議以尋求多元收益的多重收益基金，應對行情走高的潛在波動，並著眼具結構成長機會的領域。

安聯投信指出，根據聯準會的會議紀要，對於經濟展望，維持給予堅穩擴張的措辭，認為就業維持強勁，失業率維持在低位，通膨在過去一年有所放緩但仍處於高位。

另外根據國際貨幣基金組織最新發布報告，全球地區經濟成長預期獲利上調，其中又以美國上調的幅度最大。

此外，聯準會也預計6月開始將縮表計畫自目前每月600億美元公債下調至250億美元，不動產抵押證券（MBS）則維持在350億美元、超過部分則轉為再投入公債。

安聯投信表示，為了應對降息不明，以及市場對降息預期反覆修正、重新訂價將為市場帶來更多波動，投資策略可以把握三原則，其一是首重多重資產，以多元收益資產配置為核心，應對行情走高伴隨而來的潛在波動。

其次，由於聯準會降息的時點仍然不明朗，尋求具備吸引力的優質複合債、搭配短年期公司債，把握收益也降波動的策略變得相對重要。

第三，聚焦題材明確、具結構成長利基的強勢領域，如台股、智慧城市及AI人工智慧等主題。

復華投信分析，美國通膨走緩的步調雖然蹣跚，但逐步趨緩的趨勢不變，預估聯準會今年仍有機會降息，使整體債券市場不確定性下降，公債、投資等級債價格仍位於相對低點，提升債市投資吸引力。

建議可以透過聚焦高評等公債、公司債及金融債的全球債券基金來掌握債市機會。

此外，從各類情緒性指標顯示當前股市尚無過熱泡沫跡象，且2024年企業獲利持續上修，加上AI加速發展、半導體產業回溫，可以布局台股及科技主題基金，掌握第2季產業復甦及成長題材。

施羅德環球收益成長基金產品經理蔡宛庭指出，股市有撐，債市表現也不俗，因應風險性資產仍然偏看多，目前投資組合規劃配置三成股票，四成可轉債，二成收益型資產，面對市場可能會持續震盪下，上攻可把握動能，守備可以累積孳息，攻守兼備。

若從主題選股來說，團隊看好AI、資安、雲端需求等。

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受惠全球股債雙漲，38家投信2023年獲利達138億元，創史上新高 、年增率達29％，排名前二名的元大、國泰投信今年首季獲利續強， 分別達8.2億元、5.8億元，年增率各45％、53％。法人分析，去年在 股債雙漲的環境下，是主動式、被動式基金、國內外產品線完整的投 信出線的主因。

根據各家財報顯示，去年稅後淨利前十大與2022年一樣，元大投信 以25.5億元拿下龍頭寶座，國泰、安聯投信分別以17.7億元、17.1億 元分居二、三名，野村、復華以11.4億元、10.6億元位居四、五名， 群益、貝萊德、統一、中信、富邦投信也名列前十。

法人分析，去年股票資產反彈，主被動基金相對於個股也逐漸更獲 存股投資人青睞，例如高股息ETF、跨國股票型、平衡型基金也在美 國通膨降溫、升息放緩下得到成長空間，既有基金規模受價格與單位 數的雙重推升，出現顯著的成長；債券ETF則是價格在歷史相對低位 ，但高債息成為最大吸引力，申購金額推動規模成長，對於產品線完 整的資產管理業者成長均為有利因素。

國泰投信指出，去年獲利續創歷史新高，總管理資產規模達1.6兆 元，居市場第一並創歷史新高，市占率23％，年增超過3成，基金受 益人數超過221萬人，主要貢獻來自旗下多檔ETF，其中擁有125萬受 益人，規模超過2,700多億元的國泰永續高股息，去年增加1,118.3億 元。

中信投信表示，去年資產規模年增達1,750億元創新高，因此推升 公司營收創新高、年增達23％。其中境內基金、全權委託、境外基金 總代理皆有所成長，規模增量主要來自於ETF、貢獻80％；貨幣基金 及高毛利的主動基金（如越南及多重資產）同步成長也有所貢獻，去 年公募基金規模達4,998.7億元、年成長51.3％，全委去年規模達63 9.4億元、年成長3.4％。

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臺灣保險密度高，但保障卻明顯不足，根據壽險公會統計，2022年國人壽險給付金額為新臺幣1,562.8億元、死亡給付人數為27萬171人，平均每人死亡給付僅約新臺幣58萬元。台新人壽表示，保險保障是個人與家庭幸福的基礎，並可藉由保單的特性做為財富成長、傳承的工具。而投資型保單結合保障與投資兩種功能，可讓被保險人擁有人身保障的同時，也能掌握市場契機參與投資，選擇適合自己的商品，實現財務目標及夢想。

台新人壽首次與復華投信攜手合作推出「新益亮利」投資型保單，連結類全委標的「趨勢雙盈投資帳戶」，具「SAFE」四大特色可幫助保戶獲得保障守護，同時享有資產成長，也能掌握趨勢創新、攻守雙盈。

S：「Strong asset強勢資產」主要配置於全球股及台股；全球股主要投資長期績效優異的先進國家龍頭企業，搭配復華投信在台股的深耕表現，搶搭科技創新浪潮，有機會創造超額報酬。

A：「Asset allocation資產配置」將透過景氣指標與貨幣政策模型相互搭配，調整全球股及台股的配置比重，決定資產配置方向，兼顧報酬與風險。

F：「趨勢雙盈投資帳戶」設計「Flexible cash flows雙重撥回機制」。考量保戶有被動收入需求，又不想因撥回導致單位淨值過度下降，當單位淨值≧8元時，每月撥回年率5%；若單位淨值≧10.3元，當月每單位加碼撥回新臺幣0.05元，讓資金靈活運用創造現金流。

E：「Easy investment」「趨勢雙盈投資帳戶」委由復華投信專家團隊代操，每日觀察VIX及其日變動率變化，當市場波動加劇時，透過3階段減碼股票部位至現金或債券，有節奏地控制下檔風險，提高報酬及投資效率。

台新人壽「新益亮利」投資型保單有壽險與年金雙平台，保單以新臺幣計價，彈性繳費免換匯相對單純。而且，保單僅收取第一年的帳戶管理費而無收取保單行政管理費，對保戶更有利。在相對波動難測的市場中，同時兼顧保險保障與財富成長，坐擁亮利人生。

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復華投信因為是未上市股票，所以無法透過證券商系統進行買賣，想要買賣都是透過私人間交易，只要雙方協議好價位，就可以約定辦理過戶事宜。想要交易復華投信股票可以利用這平台參考復華投信的股價，想要買的可以參考賣價，想要賣出的參考買價，直接把要買或要賣的股票填入表單，或者直接加入LINE與版主聯繫，直接溝通。

投資未上市股票要先審慎評估風險，復華投信是未上市股票，資訊相對較少，別相信來路不明的資料，以及陌生人的介紹，收集資訊對於新聞媒體甚至這網站的資料都不可全信，必須獨立思考，如果對於不熟悉的投資市場，就建議不要參與，投資有風險，如果已經可以承擔風險，做好功課可以與平台聯繫，交易上都是雙方議定價格，銀貨兩訖，避免交易上詐騙發生。

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復華投信股票的交易流程

交易流程如下：

1.報價撮合：

買賣方提出要投資復華投信或要賣復華投信時，版主都會先行報復華投信的價位等，彼此協議出雙方同意的成交價格；成交後，按照約定的價款、股票交付方式進行下個流程。

2.賣方:約時間及地點交付復華投信股票

未上市股票有實體股票的交割方式跟無實體的集保交割(375券商辦理或673帳戶匯撥)方式，要先確認好是哪一種。

賣方賣股:當雙方協議好成交價後成交，未上市專業投資人會先與賣方約定時間地點進行股票交割流程，當到了現場時(375無實體則要約集保庫存所在的券商)，確認賣方股票及印章沒問題時，則馬上匯款，當匯款確認收到時，則會用印，完成後銀貨兩訖了。股款都是透過電腦匯款，立即會入帳，過去地點都會約在銀行刷摺確認，但現在手機網路銀行查詢入帳方便，所以現在都以賣方方便的地點為主。賣方要備妥「股票」、「原印鑑」、「出讓人姓名與身分證字號」。(375無實體則是準備券商集保存摺、身分證、開戶印章)

3.買方:辦理過戶後約時間地點交付股票：

當雙方協議好成交價後，會確認股票是實體股票還是無實體股票，確認後未上市專業投資人會向買方收取身分證影本及印章(新戶會代刻印章)並確認股票交付的時間及地點，然後帶股票至該股票發行公司股務部門或所委託的股務代理機構，完成過戶的手續，並依與買方約定的時間地點，交付股票及收取款項(通常會用匯款方式所以比較常約在買方要匯款的銀行)，買方會取得1.完成過戶自己名下的股票、2.證交稅單(紅色)3.印章。(如果是375則會約在買方的券商，辦理匯入買方的集保)

4.如何確認復華投信股票真偽?

買方若需確認復華投信股票真偽無誤，可以在過戶完成後聯絡復華投信的股務機構、確定股東姓名與股東戶號相同也可確認股票正面的號碼與股務留存的號碼是否一致。

注意事項：

復華投信是未上市股票也是有價證券，建議當面交易，銀貨兩訖，避免郵寄過程遺失引發爭議。除非協調好遺失責任對方付完全責任，否則還是以當面交割較為安全。

復華投信股票如何買賣?

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